大成互聯網思維今年以來表現亮眼。剛剛發布的大成基金2023年1季報中，大成基金王帥用兩個關鍵詞來總結2023Q1的科技股行情:“奇點”與“鐘擺”。

關于“鐘擺”，我們審時度勢

王帥指出:“2022年我們又一次周期性的經歷了全球科技產業的黑暗時光。這樣的光景既不是第一次、更將不會是最后一次。幸運的是，臨近2022年底，我們注意到了鐘擺或將再一次調整方向，科技產業的各個細分不同程度地顯示出了即將走向復蘇的跡象?！?/p>

基于對產業周期的理解，王帥的判斷是，現階段重資產的、或費用相對剛性的科技產業細分環節將會相對受益，這類資產長期看已經站在時間有利的一邊，同時價格也具有吸引力。因此，王帥管理的大成互聯網思維在元旦前后相繼配置了該類型的個股。其中，面板是王帥2022年底就看到的高確定性的、走出底部的細分行業，所以在2022年底，重倉配置了面板行業。在強復蘇預期的支撐下，這類資產今年1月經歷了顯著的股價上行。

王帥稱，伴隨疫情的消散，春節前后調研工作得以逐步展開?！拔覀冏⒁獾讲糠旨趧勇蔬^低、重資產的、制造業成長型科技鏈條企業，盡管復蘇的方向確認，但是修復的斜率較差，股價所表達的復蘇節奏已經過于樂觀，因此對顯示出這類特征的資產進行了減倉?！蓖鯉浄Q其仍看好科技產業復蘇前景，包括半導體制造、封測等的相關細分行業，大成互聯網思維之后仍將高倉位持有價格復蘇有力的面板行業，以及費用前置且相對剛性的計算機公司。

關于“奇點”，我們當仁不讓

ChatGPT橫空出世，用戶規模進入億級別，人類社會又一次面對AI帶來的潛在生產力躍升。OpenAI以其領先全球的通用大模型技術啟動了科技產業新一輪創新熱潮。王帥對于 AI給與未來人類社會的改造持樂觀態度，因此在一季度對AI進行了重點配置。

王帥稱:“‘AI+’不同于“新能源+”、“半導體+”等第二成長曲線邏輯，“AI+”行情的展開的現實基本面基礎是生產力進步，千行百業都將面臨生產力迭代的沖擊。生產力進步必然推動生產關系的調整，基于我們對產業的觀察和AI技術的理解，大成互聯網思維在一季度重點配置了算力和應用兩個環節?！?/p>

算力方面，王帥認為算力是大模型得以訓練產生和用于推理應用的現實物理基礎，也是當下以及未來相當一段時間產業發展的主要約束，因此大成互聯網思維在一季度對算力各環節進行了重點配置。

應用方面，大成互聯網思維重點配置了文本工具入口、游戲和行業小模型三個細分行業。王帥在大成互聯網思維1季報中寫道:“文本工具的入口長期看仍能避免插件化，AI的賦能有望推動用戶付費意愿的成長，國內企業也有望獲得彎道超車的良機;游戲行業在AI的助力下正在經歷降本提效，長期看工具的進步也將推動產品力提高進而擴張行業需求;我們認為通用大模型是科技巨頭的戰場，通用大模型對待數據的平權特征，決定了私域數據質量成為垂直領域企業未來成敗關鍵，數據本身的質量、語料清洗等工程化工作的先發優勢都是其中的重要要素，掌握優質數據資產的、能擴張需求的行業小模型或私域模型企業是本基金看好且配置的重要細分?！?/p>